中国政府的反腐败行动以及预期于今秋展开的经济改革可能会成为今年股市回报的主要推动力。不过其中的赢家和输家可能会出乎投资者的意料。
　　针对国有企业官员展开的反腐调查，将使得那些与国有企业有着密切业务关系的小型私人企业受损，而非这些国企本身。中纪委监察部周一宣布，中石油前董事长蒋洁敏涉嫌严重违纪正接受调查后，中石油A股几乎没有受到影响，H股当天甚至涨1%。而过去对银行及铁路行业的反腐调查也是如此。
　　国有企业在中国经济中的特殊地位并非来自某几个高管。而且这些调查更多牵涉到政府内部的权力之争，不是这些企业的运营。
　　分析师们表示， 随着对国有石油企业调查的推进， 一些关联公司是如何获得工程服务合同的这些不光彩细节可能会披露出来。至少， 这些私营企业以后获得合约的难度将大大增加，最坏的情况下，他们的业务将大为萎缩。
　　在香港上市的惠生工程周一暴跌16%，之后停牌。惠生工程称，公司控股股东正在协助中国有关部门进行调查。在上海上市的中石油供应商四川明星电缆周一最多下挫9%，此前该公司公布总经理和财务总监均失去联系。同样与中石油有联系的香港上市公司安东油田服务本周下跌近15%。
　　野村中国区股票研究主管刘鸣镝表示，这些持续的反腐行动造成的主要冲击可能还是在私营领域，而这些调查所针对的大型国企实际上会变得更强大，因为调查会迫使这些企业的采购过程及程序更加透明、自律。